泡沫的四个必要不充分条件 | 对谈经济学者朱宁教授
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本期节目探讨了泡沫的特征及如何在投资中规避风险，特别是关于AI股票的讨论。
AI 股票还能买吗？ 这波到底是不是泡沫、和过往有什么不一样、什么时候会见顶？ 我们有没有办法预测泡沫破裂、规避风险，甚至赚到钱？ 相信这些都是很多朋友一直在想的问题。 这期节目，我们请到了上海交通大学上海高级金融学院金融学教授朱宁。他长期研究行为经济学、宏观市场和泡沫，对以上问题都有很多深入的见解。 先说一个可能会让大家有些失望的结论：泡沫可能永远无法被事先证明。（如果它能被准确预测，大家就会提前撤退，泡沫也就根本起不来了。 但这不意味着我们什么都做不了。 因为无论市场如何变化，也无论当下是否存在泡沫，总有一些类似于「近大远小」的常识和方法论，能帮助我们尽可能顶着泡沫赚到钱。 比如，每次泡沫的出现，都离不开人类行为的三个特征，而我们要做的，就是与这些人性的弱点对抗；再比如，泡沫虽然无法被准确预测，但它的出现往往伴随着四个必要但不充分条件，也有一些反复出现的见顶信号。 节目中，朱宁教授分享了他多年研究得出的一些结论，以及他与诺奖得主交流中获得的洞察。此外，我们还聊到了价值投资的变化、投资到底更看运气还是能力，以及该如何理解财富、如何决策等更普世的话题。 最后，落到大家更关心的具体投资上，朱宁教授这期反复强调了一件事： 「AI 股票还能不能买」本身就是一个错误的问题。真正重要的，是去想如果它涨了或跌了，对你的人生到底意味着什么。因为归根结底，我们「赚钱是为了生活，但生活不是为了赚钱」。向内求，或许才能找到财富、幸福以及很多问题的答案。 P.S. 朱宁教授刚刚翻译了回顾 1929 年美国股灾与大萧条的《1929》一书（《大而不倒》作者新书）。我们会在三日后联系届时评论区留言获赞最高的 5 位朋友，把这本书送给大家～ 【人类博物馆】 导游：曲凯，42章经创始人 49 号珍藏：朱宁，上海交通大学上海高级金融学院金融学教授，研究领域包括行为金融学、中国宏观经济与金融市场，泡沫等，著有《刚性泡沫》《投资者的敌人》和《投资者的朋友》，即将出版新书《非线性思考》 【时光机】 01:27 其实每次泡沫都可以追溯到人的三个弱点 04:14 泡沫能预测吗？怎样事先规避风险？ 07:42 「AI 股票还能不能买」就是个错误的问题 10:26 投资到底多大程度靠 β、多大程度靠 α？ 14:24 时运固然重要，但为什么波谷入场的人反而可能走得很远？ 20:04 大家总会想「这次不一样」，但怎么判断这次是不是真的不一样？ 22:19 道理都懂，但如果我就是想多赚钱，那能不能冒更大的风险去搏一搏？ 24:17 两种赚钱模型：财务投资 vs 人力资本投资 25:12 到底有没有办法提前识别泡沫？分享一个可以关注的指标 28:58 泡沫可能要见顶的信号 30:50 你所在的圈层，可能真的会决定你会不会成为「接盘侠」 35:51 指数基金、ETF 和机构，可能会更快地垄断市场？ 37:39…
People in this episode
Host: 曲凯
Guest: 朱宁
Mentioned in this episode
Organizations: 上海交通大学上海高级金融学院
Books & works: 1929, 大而不倒, 非线性思考
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