vol.165 黄金 股票 债券，20年来哪类资产最赚钱？

vol.165 黄金 股票 债券，20年来哪类资产最赚钱？

From 知本论 by 知本论

July 30, 2026 · 58 min

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本期节目探讨了在中国市场中股票、债券和黄金等核心资产的长期收益及其涨跌逻辑。

每个人都在问：接下来，钱到底放在哪才靠谱？ 曾经闭眼买的房子不再稳涨，股市起起伏伏总踩不准节奏，钱放在银行跑不赢通胀，想做点投资又处处是坑。这代人好像赶上了一个资产不再快速增值的阶段，很多人忙着追热点、找风口，却很少停下来建立一个最基础的坐标系 —— 在中国市场里，股票、债券、黄金这些核心资产，长期来看到底能带来多少收益？它们的涨跌逻辑是什么？我们赚不到钱，到底是市场不行，还是我们的方法错了？ 本期《知本论》对话晨星中国董事长、 《中国大类资产投资年报》 作者 陈鹏 。他用三年时间将美国经典的 SBBI 研究体系本土化，梳理了 2005 到 2025 年连续 21 年的完整市场数据，系统拆解各类资产的长期收益规律。 我们会聊到很多反常识的结论：为什么 A 股的长期年化收益和美股相差无几，大多数人却赚不到钱？黄金的涨跌到底由什么决定，普通人该怎么配置？为什么说比起追逐超额收益，先抓住市场的平均收益更重要？以及，为什么打理好自己的家庭资产负债表，比在市场里博弈更有价值。 投资从来不是比谁的技巧更花哨，而是比谁更理解规律、更能驾驭人性。希望这期节目，能帮你建立起属于自己的投资坐标系。 【找到组织】 下拉至文末，扫码可加入 知本论听友群。 【本期嘉宾】 陈鹏 晨星中国董事长‌，基金行业与养老投顾领域资深专家 《中国大类资产投资2025年报》 作者 【本期主播】 孙冰洁 中信书院主播 【你将听到】 02:37 | 2005 年1 万元分别投入股票、债券、黄金，21 年后能赚多少钱？ 08:03 | 反常识结论：A 股长期收益居然和美股高度接近？ 13:01 | 收益拆解：股市长期上涨，100% 靠盈利驱动？ 18:23 | 体感偏差：为什么数据很好，普通人的投资体验却很差？ 27:42 | 黄金不是稳赚不赔的 “硬通货”，三轮周期看懂金价涨跌 32:07 | 黄金择时信号：散户大量进场往往是阶段高点 34:05 | 贝塔与阿尔法：先赚市场的钱，再谈超额收益 47:30 | 债券还值得配吗？固定收益的真实价值 56:44 | 最好的投资策略，是你拿得住的策略 59:04 | 与其花时间研究择时选股，不如先整理好自己的家庭资产负债表 【延伸阅读】 《中国大类资产投资2025年报》 陈鹏【著】 【制作团队 】 出品人：朱虹 本期策划：孙冰洁 岳嘉 运营推广：张亚超 后期制作：筝源华夏 视觉设计：赵妍 【在这里找到我们】 欢迎在小宇宙、苹果podcast、喜马拉雅、中信书院APP、网易云音乐、云听、豆瓣等主流音频平台收听 「知本论」 更多精彩内容，欢迎下载中信书院APP 关注视频号“中信书院”参与互动 关注微信公众号「中信书院」、小红书「知本论」私信或留言。 【商务合作/嘉宾推荐】 请发邮件至sunbj0410@163.com 扫码入群 【声明】…

People in this episode

Host: 孙冰洁

Guest: 陈鹏

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Mentioned in this episode

Organizations: 晨星中国

Books & works: 中国大类资产投资年报

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