53.中美角力制造业，这场全球「工厂竞赛」有哪些精彩看点？
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本期节目讨论中美制造业的竞争及其对全球经济的影响，特别是制造业再通胀的趋势。
过去几年，全球经济的剧本一直在反转。 我们经历了疫情对供应链的冲击，经历了各国央行的暴力加息，也经历了AI技术的爆发。与此同时，一个重要变化正在发生：全球主要经济体都在重新把 “制造业” 放回C位。 美国在推进再工业化，中国在从地产、消费驱动转向制造业驱动，欧洲、东南亚、中东也在加码布局自己的工业产能——全球仿佛进入了一场新的“工厂竞赛”。 上周特朗普访华结束，关税战降温、200家波音飞机和芯片、天然气贸易推进…时隔9年，两个制造业大国再度碰撞出火花。 本期节目，我们邀请到中欧基金权益研究部副总监、基金经理 任飞 ，重点聊聊他近期提出的一个重要判断： 制造业再通胀，可能是贯穿未来数年的宏观主线。 与我们息息相关的具体话题包括： · 为什么通胀没有消失，只是从消费端换到了制造端？ · 制造业再通胀和过去地产、消费驱动的通胀有什么不同？ · 中美同时加码制造业，为什么会推高上游资源需求？ · 电力、天然气、黄金，为什么都被重新放进这张“新地图”里？ · 普通投资者该如何理解这条长期主线？ 聊天的人 任飞，中欧基金权益研究部副总监、基金经理 偌馨，特邀主持人 时间轴 Part1 通胀没有消失，只是换了战场 01:56 为什么体感如此割裂：房价在跌、消费在卷，但铜、铝、化工原料价格在涨 02:51 通胀从哪里来？新的需求正在从AI大规模资本开支中出现 03:52 什么是制造业再通胀？它对应的不是CPI，而更多是PPI 04:33 未来可能出现的格局：PPI偏强，CPI仍在低位震荡 04:57 制造业再通胀的三个底层因素：需求切换、供给扰动、政策转向 Part 2 制造业为什么会成为新引擎？ 06:56 海外制造业繁荣，国内制造业有分化 08:07 AI基建外溢到传统制造业：机床、自动化设备等环节也开始改善 09:25 制造业投资背后是“生产率”和“竞争”的双重驱动 11:22 中美关系会影响投资结构，但不会改变制造业资本开支上行趋势 13:14 中美过去多是错位发展，这一次却同步切换引擎 15:04 地产告别投资品属性，回到“住得更好”的需求本身 17:23 不能只用“好”或“差”概括宏观，结构转型会带来明显体感分化 Part 3 投资地图正在切换：供给更紧、财政更强 18:25 全球制造业供给正从“效率优先”转向“安全优先” 20:36 对“缺电”的判断更确定了：AI发展加速，电力需求比此前预期更高 22:41 过去看宏观更关注货币政策，但未来可能财政政策更有效 24:56 全球财政纪律正在松动：越来越多国家提高财政支持力度 29:28 AI爆发后，天然气从“供给过剩”变成“供给紧张” 31:00 黄金受益于制造业再通胀，关键在中国制造业优势带来的出口顺差 32:30 中国央行购金节奏加快，背后对应的是顺差积累和资产配置变化 35:24…
People in this episode
Host: 特邀主持人
Guest: 任飞
Topics covered
- 中美制造业
- 全球工厂竞赛
- 制造业再通胀
- 供应链
- 投资策略
Keywords
- 制造业
- 通胀
- 供应链
- 投资
- 中美关系
- 经济政策
- 资源需求
Mentioned in this episode
Organizations: 中欧基金
Products: 波音飞机, 芯片, 天然气
Places: 美国, 中国, 欧洲, 东南亚, 中东
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