告别消费周期！AI 驱动下存储行业全新发展逻辑解析
About this episode
本期节目探讨了AI如何改变存储行业的需求逻辑及未来发展趋势。
本期嘉宾：王芳，中泰证券研究所联席所长、电子行业首席分析师 大家好，欢迎来到《大方谈钱》，这是一档由华夏基金出品的播客栏目。近期存储板块的股价波动牵动着人心， AI 彻底改变了存储的需求底层逻辑，算力刚需替代了消费的波动，产业链利润加速向核心技术高端环节。我们非常荣幸的邀请到了中泰证券研究所联席所长、电子行业首席分析师王芳，来帮我们科普一下，本轮存储板块行情能走多远？哪些赛道具备长期成长的价值，以及未来最大的机遇与风险？ Timeline: 01:10-03:58 存储三大品类 & 需求结构巨变（24→26 年） 存储三大核心品类：DRAM、NAND 合计各占四成市场，NOR Flash 仅 3%-5% 小众利基市场； DRAM 需求变迁 2024：手机 37%+ 笔电 11%，服务器仅 37%；消费电子主导； 2026：含 HBM 服务器需求占比超 53%，成为第一大下游；明年占比继续走高； NAND 需求变迁 2024：手机 33%、笔电 23%、服务器 24%； 2026：服务器需求接近 37%，明年有望突破 40%； 核心变化：AI 推理时代到来，不再只单一拉动 HBM，全层级存储（HBM/DRAM/SSD/HDD）同步放量。 03:58-10:50 从训练到推理：AI 如何彻底改变存储消耗逻辑 23-24 年大模型训练期：核心需求仅 HBM，服务器成本集中在 GPU，存储占比极低； 25 年关键拐点：DeepSeek 带动推理浪潮，大模型增加长记忆、多模态能力； 长对话、百万 Token 文本、图文视频多模态，带来存储非线性暴涨； 存储分层逻辑（KV Cache） 热数据（短期交互）：HBM，高带宽高成本； 温数据（数天内）：普通 DRAM； 冷数据（数月存档）：SSD/NAND、低成本 HDD； 推理时代区别于训练：全存储品类同步受益，不再只依赖高端 HBM 单品。 10:50-18:20 存储传统周期规律 & 本轮 AI 周期特殊性 1、传统周期底层逻辑 DRAM/NAND 高度寡头垄断（DRAM 三星 / 美光 / 海力士占 94%；NAND 五巨头占 90%）； 扩产周期 1.5-2 年，供需错配带来剧烈价格波动；历史单轮涨跌幅度 50%-90%；22-23 年存储价格暴跌 80%-90% 创历史极值； 过去需求天花板由手机、笔电人口上限锁定，周期节奏清晰； 2、本轮 AI 周期两大不同 需求无明确天花板：大模型迭代速度超预期，Coding、多模态等新场景持续打开增量； 技术迭代加速：HBM2E→3E→4 快速迭代，DDR5/6、3D NAND 层数同步升级； 供给端约束：上一轮巨亏后海外大厂扩产保守，国内长鑫、长存缓慢填补份额。 18:20-21:30 DRAM 与 NAND 需求差异、新技术迭代方向 DRAM：配套…
More episodes of 大方谈钱
- 没有标准答案的金钱课：管好欲望，比盲目投资更重要
- 聊聊反诈：从 "这是不是诈骗" 到 "被骗后怎么做"
- 聊聊花钱这件事：体验、人设，还有人和人之间的预算差
- 资产，不止存在账户之中
- 2026华夏基金中期策略会：全球视野，智领未来
Explore listener stats, chart rankings, contacts and more on the 大方谈钱 podcast page.