Klaar Kimming - Die Kapitalmarktmeinung von Breidenbach von Schlieffen & Co.

Seit heute ist Krieg und wie lange er dauern wird, wissen wir nicht. Mitten in den Diskussionen um Inflation, notwendiger Zentralbankpolitik und steigenden Zinsen erwischt alle ein bekanntes Thema mit neuer Heftigkeit. Natürlich können wir nicht - und versuchen es auch nicht - die Politik hinter dem Krieg zu analysieren. Unsere Aufgabe ist, Investoren vor größerem Schaden zu bewahren und in Phasen wie diesen die Hand zu halten, Ruhe zu bewahren und als Dialogpartner zur Verfügung zu stehen. Für unsere Anlagestrategien ändert sich nichts, da wir nie in Extremen investiert sind, sondern ausbalancierte Portfolios führen. Um erfolgreich am Kapitalmarkt zu investieren, muss man Verlustphasen akzeptieren und konsequent rebalancen und damit Verwerfungen für sich nutzen.

Magnus von Schlieffen fasst in diesem Kundenbrief von Ende August die Entwicklungen der Kapitalmärkte sowie die Entwicklung der Kundenportfolien in 2021 zusammen und gibt anschließend einen Ausblick auf das verbleibende Drittel des Jahres.

Das Konzept und die Themen der Nachhaltigkeit werden nicht nur in der Politik um die Wette genutzt, sondern auch in der Investmentindustrie. Anbieter liefern sich ein Rennen, wer schneller und noch nachhaltiger ist. Dabei wird der Begriff "nachhaltig" auf Klima und Natur reduziert, obwohl es für eine wirkliche Nachhaltigkeit weit mehr als Klima und Natur bedarf. Dieser Podcast beschäftigt sich mit den Facetten der Nachhaltigkeit, und dass Rendite und Nachhaltigkeit nicht im Wettbewerb zueinander stehen, sondern eine Symbiose bilden.

Die von Breidenbach von Schlieffen & Co. entwickelte Heatmap deutet auf ein besonders (zu) positives Stimmungsbild der Investoren hin. Es war schon immer ein Warnzeichen, wenn sich alle einig waren. Im März 2020 herrschte Panik, aktuell herrscht Gier. Wie schon in unserem letzten Podcast erläutert, sehen wir einige Parallelen zu dem Jahr 1999. Es war das Jahr des Neuen Marktes und egal, was man als Investor anpackte, es ging gut. Bis es ab März 2000 nicht mehr gut ging.

Mit der Ankunft der zweiten COVID-19-Welle scheinen viele aufgeschreckt zu sein. Die Wahlen in den USA erscheinen aus europäischer Sicht auch nicht beruhigend und fallende Aktienkurse mag niemand, auch wenn fallende Kurse wie ein Gewitter zur Reinigung beitragen.

Liest man die Zeitung und lauscht den sorgenvollen Kommentaren Vieler, muss man den Eindruck haben, dass die Aktienmärkte in den letzten 2 Monaten deutlich gestiegen sind. Obwohl das nicht der Fall ist, ist die Positionierung deutscher wie globaler Investoren weniger defensiv. Von einer hohen Risikobereitschaft, die für deutliche Korrekturen der notwendige Nährboden ist, sind die Investoren aber noch weit entfernt. Es gibt genügend Gründe, wachsam zu sein, aber noch nicht genügend Gründe, besorgt zu sein.

Den letzten Podcast beendeten wir mit den Worten "Mit Angst nach oben". Das hat sich in den letzten 4 Wochen bewahrheitet. Die weiter positive Entwicklung der Kapitalmärkte hat zwar an Dynamik verloren, ist aber immer noch positiv. Noch überwiegt die Angst. Laufen die Märkte weiter, könnte sich das ändern. Es wäre wünschenswert, wenn der Markt die kommenden Wochen pausiert und wieder etwas nervöser wird. Dauerhaft steigen Kurse nur, wenn sie von Sorgen begleitet sind.

Man könnte den Eindruck haben, dass der jüngste Kursrutsch der Beginn einer neuen Abwärtssprirale ist. Wir denken (noch) nicht und sehen die Gründe für den startken Anstieg Anfang Juni und der anschließenden Korrektur eher in der Auflösung von Absicherungsmaßnahmen und dem anschließenden Fehlen dieser.