Tu dinero nunca duerme

Andrei Trucmel y Vicky Muller de Value School hablan del lanzamiento del juego Tycoon Value City en la plataforma Roblox. El equipo de Tu Dinero Nunca Duerme, el programa de formación financiera de esRadio dirigido por Luis Fernando Quintero, contó en esta edición con la participación de Manuel Llamas, Domingo Soriano y dos representantes de Value School: Andrei Trucmel y Vicky Muller, responsable de iniciativas juveniles de la plataforma. Durante los primeros compases del espacio se anunciaron diversos proyectos formativos, entre los que destaca el taller La inversión para todos y la nueva convocatoria del curso Invertir con cabeza y ganar dinero a largo plazo, previsto para el 19 de noviembre. El eje central del programa abordó la urgencia de fomentar la educación financiera entre las nuevas generaciones. Vicky Muller subrayó que la gestión del patrimonio sigue siendo una asignatura pendiente en el sistema educativo convencional, donde apenas se transmiten nociones sobre la inflación, el ahorro o el funcionamiento real de la economía. Frente a este vacío, Value School ha diseñado herramientas pedagógicas escalables e interactivas adaptadas al entorno de los más jóvenes, permitiendo inculcar hábitos económicos saludables desde la infancia. Entre las principales novedades destaca el lanzamiento del videojuego Tycoon Value City en la plataforma Roblox, un entorno virtual con enorme penetración entre el público infantil y juvenil. Creado en colaboración con Playoff Nations, el juego invita a los usuarios a recolectar recursos mediante el esfuerzo y el trabajo para posteriormente construir una cartera diversificada en cuatro distritos específicos, aprendiendo a distinguir entre activos monetarios, gestión activa, gestión pasiva y bienes reales como materias primas o inmuebles. Uno de los aspectos más pedagógicos del videojuego radica en la confrontación entre mentores y oportunistas. Mientras que los mentores encarnan la prudencia del value investing y ofrecen pautas racionales para preservar e incrementar el patrimonio, los oportunistas simulan los cantos de sirena y falsos atajos que abundan en internet. Esta mecánica busca entrenar a los menores para detectar a tiempo estafas, inversiones trampa y falsas promesas de dinero rápido habituales en las redes sociales. Muller y Trucmel detallaron asimismo los resultados cosechados en el programa Smart Young Invest, impartido a jóvenes de entre 12 y 16 años. La experiencia constató que los alumnos de menor edad muestran una sorprendente capacidad para asimilar la lógica financiera cuando se les presenta de manera práctica. A través de dinámicas basadas en la elaboración de presupuestos realistas, los estudiantes comprenden la diferencia entre gastos necesarios y prescindibles, interiorizando la importancia del ahorro sistemático. En el transcurso del debate, los tertulianos destacaron la fuerza del interés compuesto como el concepto determinante para encender la chispa del inversor. Tanto Domingo Soriano como Manuel Llamas remarcaron que, al proyectar cifras tangibles de aportaciones periódicas en horizontes temporales amplios, los jóvenes descubren que la disciplina inversora supera con creces la mera acumulación pasiva de capital, transformando por completo su perspectiva vital y profesional. Como culminación de estas iniciativas, Value School avanza en la creación de una plataforma digital integral con recursos orientados a estudiantes, profesores y familias. Siguiendo modelos internacionales de éxito, el objetivo consiste en proporcionar herramientas estructuradas a los docentes y normalizar las conversaciones sobre finanzas en el seno del hogar, promoviendo la libertad financiera y la responsabilidad individual desde edades tempranas.

Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier nos explican los riesgos que esconde un bono a 10 años americano por encima del 5%. En una nueva entrega especial sólo para suscriptores de Podcast, Tu Dinero Nunca Duerme recibe a los responsables de Finizens, Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier, el profundo cambio de paradigma económico que supone el repunte de los rendimientos en la renta fija soberana. Tras un largo periodo condicionado por políticas monetarias ultraexpansivas, el bono de referencia de Estados Unidos a diez años ha llegado a situarse en el entorno del 5%, un movimiento que ha despertado temores en los mercados y ha devuelto el atractivo a los títulos considerados libres de riesgo frente a la renta variable. El director de inversiones de Finizens, Kevin Koh Maier, explica que la auténtica anomalía en términos históricos no es el escenario actual, sino la década posterior a la crisis financiera internacional, en la que se impusieron tipos de interés al 0% e incluso rentabilidades negativas en varias economías europeas. En una perspectiva de largo plazo, niveles de tipos entre el 4% y el 5% representan la pauta habitual de las últimas décadas. Aunque a los inversores les ha inquietado la celeridad del ajuste monetario ejecutado por los bancos centrales para frenar los precios, dicho ajuste encarna en realidad una vuelta a la normalidad monetaria. Por su parte, Manuel Llamas y Giorgio Semenzato inciden en el peligro corrosivo que representa una inflación elevada para quienes mantienen su dinero ocioso en el banco. Con tasas que rondan o superan el 4% y el 5%, la pérdida de capacidad de compra resulta devastadora en el medio y largo plazo, castigando con especial severidad al ahorrador pasivo. En este contexto inflacionista, proteger el patrimonio exige asumir que el dinero en cuenta corriente sufre una continua pérdida de poder adquisitivo, por lo que resulta indispensable canalizar el ahorro hacia activos productivos mediante inversiones disciplinadas. Durante el debate también se alerta sobre la precaria situación presupuestaria de las economías avanzadas. Apoyándose en las revisiones del FMI, Semenzato señala que el déficit público medio en los países desarrollados se sitúa en torno al 5,5%, confirmando un patrón de gasto estatal desmedido tras la pandemia. A diferencia de varios mercados emergentes que han contenido sus desequilibrios, las potencias occidentales acumulan pasivos que rebasan con creces el 100% de su PIB, sembrando dudas sobre la sostenibilidad de la deuda pública a largo plazo si el coste de financiación permanece en cotas elevadas. Pese al endurecimiento financiero, la renta variable ha conservado una notable resistencia gracias a la solidez de los resultados empresariales y al impulso transformador de la inteligencia artificial. No obstante, los especialistas advierten contra la excesiva concentración en un puñado de gigantes tecnológicos y reivindican las ventajas de una rigurosa diversificación indexada. Exponer la cartera a distintas regiones geográficas y tamaños de empresa permite absorber los choques cíclicos y beneficiarse del crecimiento capitalista global sin depender de los vaivenes de corto plazo.

Carlos Camps, socio director de innovación de Azvalor, visita Tu Dinero Nunca Duerme. El programa de educación financiera de esRadio, Tu Dinero Nunca Duerme, contó en esta edición con la presencia de Carlos Camps, socio y director de Innovación de Azvalor, para analizar la profunda transformación operativa experimentada por la firma independiente tras cumplir su primera década de andadura en el mercado financiero. El encuentro sirvió en primer término para recordar el compromiso divulgativo del espacio, destacando las novedades de Value School en torno a la educación económica para jóvenes a través del videojuego Tycoon Value City, así como la inminente convocatoria de una nueva edición del curso formativo orientado a aprender a invertir con cabeza a largo plazo. Al entrar en materia sobre la trayectoria de Azvalor, Camps subrayó el hito de haber cumplido diez años de actividad, un umbral temporal en el que las estadísticas adquieren verdadera relevancia. Durante este decenio, los clientes iniciales han logrado multiplicar por 3,5 veces su patrimonio, logrando situar a los fondos de la firma por delante del 95% de sus competidores europeos de renta variable internacional flex cap según las métricas objetivas de la firma de análisis Morningstar. Este rendimiento ha venido acompañado de una notable expansión institucional, al pasar la gestora de gestionar cerca de 2.500 millones de euros a superar los 5.000 millones, atendiendo a más de 45.000 coinversores. Esta escala ha exigido articular una estructura corporativa fundamentada en tres pilares esenciales: la optimización de personas, procesos y productos para garantizar la seguridad patrimonial. En el capítulo de recursos humanos, la plantilla se ha incrementado un 33%, potenciando un 40% el equipo de análisis y duplicando la dotación en la oficina de Londres. Bajo una estricta política de redundancia, cada área neurálgica cuenta con un esquema de cobertura por tres personas para sortear cualquier imprevisto operativo, manteniendo además un 60% del personal dedicado en exclusiva a tareas de retaguardia, control de riesgos y cumplimiento normativo. Según Camps, Azvalor se ha convertido en la gestora value con el equipo de inversiones más grande de España. Uno de los logros institucionales más significativos ha sido dejar atrás formalmente la consideración regulatoria de gestora de autor ante la Comisión Nacional del Mercado de Valores. La implantación reglada del Método Azvalor y la existencia de un equipo cohesionado demuestran que las decisiones no recaen ya de forma exclusiva en sus fundadores, reforzando la vocación de continuidad del proyecto y situándolo como pionero europeo en normativas de resiliencia operativa como el reglamento DORA. Respecto a la irrupción de las nuevas tecnologías, Camps descartó tajantemente que los algoritmos vayan a desplazar la labor analítica fundamental. Desde la perspectiva del value investing, los modelos predictivos ofrecen simplemente la respuesta más probable a partir de datos masivos, pero carecen por completo de la capacidad de discernimiento cualitativo necesaria para valorar intangibles empresariales o calibrar la credibilidad de los equipos directivos. No obstante, la firma ha incorporado herramientas avanzadas de inteligencia artificial para elevar la productividad en procesos mecánicos internos. Toda la plantilla dispone de licencias corporativas securizadas bajo un estricto control de protección de datos, permitiendo automatizar tareas repetitivas en la tramitación de aportaciones periódicas, simplificar la gestión en el centro de atención al inversor y agilizar la ingesta masiva de información contable durante la temporada de presentación de resultados empresariales. Finalmente, el responsable de innovación transmitió plena serenidad respecto a la capacidad de absorción del volumen actual, apoyado en un universo de seguimiento de doscientas compañías minuciosamente analizadas. La dirección mantiene el firme compromiso de clausurar la entrada a nuevos fondos si en algún momento detectaran que el capital adicional pudiera poner en riesgo la rentabilidad prometida a sus partícipes, reafirmando una disciplina inversora ajena a modas pasajeras.

En Tu Dinero Nunca Duerme, recibimos a César Sala, presidente de Tesys Activos Financieros, y Aníbal San Miguel, gestor de Tesys Value. En este nuevo episodio de Tu Dinero Nunca Duerme, el primer programa de cultura financiera de la radio generalista española, recibimos a César Sala, presidente de Tesys Activos Financieros, y Aníbal San Miguel, gestor de su nuevo fondo Tesys Value. Durante la conversación, se analiza la notable evolución de la firma y sus estrategias de inversión en el mercado actual. La trayectoria de Tesys es un ejemplo de crecimiento ordenado dentro de la industria financiera nacional. Lo que comenzó como una EAFI (Empresa de Asesoramiento Financiero) se transformó posteriormente en sociedad asesora de fondos y, finalmente, ha obtenido la autorización de la CNMV para constituirse como una gestora independiente. Este hito les ha permitido asumir el control total de la gestión de sus vehículos de inversión, liberándose de intermediarios tradicionales y consolidando su propio proyecto. Uno de los pilares fundamentales que defiende el equipo de Tesys es el concepto de skin in the game o la coinversión de los gestores en sus propios productos. César Sala destaca que todo el equipo directivo y de análisis tiene su patrimonio invertido en los mismos fondos que ofrecen a sus clientes. Esta práctica garantiza una verdadera alineación de intereses, algo que rara vez ocurre en la banca comercial tradicional, donde los empleados venden productos en los que ellos mismos no participan. La gran novedad de la firma es el reciente lanzamiento de su segundo fondo de inversión, Tesys Value, que complementa a su fondo histórico, Tesys Internacional. Mientras que el fondo original se centra en una estrategia de crecimiento de alta calidad o quality growth, con un sesgo importante hacia grandes compañías de Estados Unidos, el nuevo vehículo adopta una filosofía de valor puro centrada en empresas de pequeña capitalización en Europa, conocidas como small caps. Durante la tertulia se repasan los excelentes resultados históricos de Tesys Internacional, que precisamente cumple tres años de vida. El fondo acumula una rentabilidad superior al 60% desde su inicio, lo que equivale a una sobresaliente rentabilidad anualizada cercana al 18,30%. Aunque Sala recuerda que un trienio todavía se considera corto plazo en la inversión a largo plazo, estos datos consolidan la solidez de su proceso de análisis. Aníbal San Miguel detalla las particularidades que buscan al incorporar compañías a la cartera de Tesys Value. El fondo se enfoca en negocios familiares o con equipos directivos fuertemente comprometidos, con capitalizaciones inferiores a los 1.000 millones de euros. Al tratarse de empresas poco seguidas por los analistas de las grandes firmas de inversión, consiguen una enorme ventaja informativa que les permite adquirir activos extraordinarios a precios de derribo. Entre los casos prácticos expuestos destaca el de Burelle, una sociedad de cartera francesa que controla la cotizada OPmobility. El mercado penaliza de manera excesiva a este tipo de estructuras familiares, lo que genera un enorme descuento por holding. Según el análisis de San Miguel, la suma de las partes de la compañía equivale a casi el triple de su valor de cotización actual, ofreciendo un perfil de riesgo-recompensa imbatible. Otro de los activos estrella comentados es D'Ieteren, un holding belga con más de dos siglos de historia que controla negocios tan conocidos como Belron, la matriz de Carglass. El gran catalizador para este negocio es la futura salida a bolsa de Belron, una operación corporativa de gran envergadura que previsiblemente destapará el verdadero valor del grupo y beneficiará directamente a los partícipes de Tesys Value. Finalmente, se debate sobre la paciencia como la mayor virtud del inversor en valor. Los gestores explican que, aunque el mercado tarde en reconocer el valor de una compañía, contar con un amplio margen de seguridad protege el capital. Como recomendación literaria para profundizar en estos conceptos, Domingo Soriano destaca el libro El manual de ideas, de John Mihaljevic, editado conjuntamente por Value School y Deusto, una obra imprescindible para entender el análisis fundamental.

Iván Martín, socio fundador y director de inversiones de Magallanes VI, explica en Tu Dinero Nunca Duerme, la tesis de inversión de Amadeus. En una nueva edición de Tu Dinero Nunca Duerme, el primer programa de cultura financiera de la radiodifusión española en esRadio, Luis Fernando Quintero, Domingo Soriano y Manuel Llamas reciben a Iván Martín, socio fundador y director de inversiones de Magallanes Value Investors. La conversación gira en torno a las ineficiencias del mercado propiciadas por el actual exceso de liquidez, que alimenta modas y corrientes especulativas extremas. Los analistas coinciden en que la fiebre por la inteligencia artificial está acaparando gran parte de esta liquidez, elevando las valoraciones de ciertas compañías tecnológicas a niveles estratosféricos, mientras que castiga severamente a empresas sólidas que el mercado considera, erróneamente, víctimas de esta disrupción. Iván Martín explica que la historia financiera tiende a repetirse de forma recurrente. Recuerda cómo a finales de los años noventa, durante la célebre burbuja de las puntocom, el mero hecho de anunciar un portal de internet disparaba la cotización de cualquier empresa, independientemente de sus fundamentales. En la actualidad, el mercado vuelve a comportarse de manera binaria, sin espacio para los grises: o se asume que una empresa se va a enriquecer de forma ilimitada gracias a la tecnología, o se decreta su muerte digital inmediata. Esta polarización de las valoraciones distorsiona por completo los precios reales de los activos y genera extraordinarias oportunidades para los inversores con un horizonte de largo plazo y paciencia analítica. El director de inversiones de Magallanes acuña el término de Saspocalypse para describir la narrativa imperante que asustó al mercado en los primeros meses del año. Según este relato, los avances de programación permitirán a cualquier usuario o empresa generar su propio código y prescindir de los grandes proveedores de programas tradicionales. Este temor provocó caídas generalizadas y profundas en empresas de servicios informáticos y tecnología aplicada, abriendo una ventana de entrada para la gestión activa basada en el análisis fundamental y la búsqueda de compañías de software infravaloradas. El ejemplo paradigmático analizado en la tertulia es el de Amadeus, una compañía de referencia global en la que Magallanes ha tomado posiciones recientemente a través de su fondo ibérico. Amadeus, nacida de la unión de varias aerolíneas europeas para competir con el gigante americano Sabre, cuenta con un imbatible efecto red. Este modelo conecta a más de la mitad de las aerolíneas del mundo con las agencias de viajes globales, creando una infraestructura que resulta sumamente compleja y costosa de duplicar o sustituir por parte de nuevos competidores. Martín destaca que el software de Amadeus es un ejemplo de software crítico para el funcionamiento diario de la aviación comercial. Sin su sistema de reservas, gestión de billetes, facturación y asignación de asientos, las aerolíneas simplemente no pueden volar. Lo extraordinario del modelo es que, prestando un servicio tan vital, representa menos del 1% de la estructura de costes de una aerolínea. Esta asimetría otorga a Amadeus un enorme poder de fijación de precios y una resistencia formidable ante hipotéticas disrupciones externas, ya que ninguna aerolínea asumirá el riesgo de apagar un sistema que funciona perfectamente para ahorrarse una fracción insignificante de sus costes. Desde el punto de vista financiero, Amadeus destaca por su extraordinaria generación de caja libre, sus bajos requerimientos de inversión de capital recurrente y un margen de rentabilidad operativa que ronda el 40%. La irracionalidad del mercado llevó la cotización de la firma desde los 75 euros hasta niveles inferiores a los 50 euros por acción. A esos precios, Amadeus cotizaba a un múltiplo de valoración de apenas 14 veces beneficios, una valoración históricamente barata para una franquicia de tanta calidad que habitualmente cotiza por encima de las 20 o 25 veces. Un argumento clave que desmonta la supuesta vulnerabilidad de Amadeus ante colosos tecnológicos es el caso de Google. La matriz de Alphabet intentó competir en este nicho a través de Google Flights, pero finalmente comprendió la dificultad de replicar la base de datos determinista y en tiempo real de la compañía española. En lugar de competir, ambas corporaciones terminaron firmando un acuerdo estratégico de colaboración. Además, Amadeus reinvierte un 20% de sus ingresos en investigación y desarrollo, lo que le permite integrar la propia tecnología dentro de sus sistemas para optimizar los precios dinámicos y mejorar el servicio, ampliando aún más su foso competitivo frente a los rivales. Finalmente, los participantes en el programa celebran el rigor de la filosofía del valor y felicitan al equipo de Magallanes por los excelentes resultados de su fondo ibérico, que se ha consolidado como uno de los vehículos de inversión de referencia en el mercado. Iván Martín concluye instiendo en la importancia de mantener la disciplina, exigir siempre un adecuado margen de seguridad y recordar que, en el largo plazo, el precio que se paga por un excelente negocio determina de manera inexorable la rentabilidad final del inversor, apoyando la visión que siempre defendemos en esRadio sobre la libertad de mercado y el valor de las decisiones individuales.

En esta ocasión contamos con Javier Campos, socio y miembro del reconocido equipo de análisis de la firma de gestión de activos Azvalor. En este nuevo episodio de Tu Dinero Nunca Duerme, el primer programa de cultura financiera de la radiodifusión española en esRadio, Luis Fernando Quintero da la bienvenida a una nueva temporada junto a Domingo Soriano y Manuel Llamas. En esta ocasión, el espacio cuenta con la participación especial de Javier Campos, socio y miembro del reconocido equipo de análisis de la firma de gestión de activos Azvalor. Durante la tertulia, Javier Campos detalla el excelente comportamiento de los fondos de la gestora en la primera mitad del año 2026. Todos sus vehículos de inversión registran rentabilidades de doble dígito, destacando especialmente su fondo bandera, el Azvalor Internacional, que acumula una revalorización cercana al 30%. Campos recalca la importancia de analizar estos resultados con una perspectiva de largo plazo, señalando que en sus once años de trayectoria han logrado multiplicar por 3,7 veces el capital de sus coinversores. Los analistas analizan también la situación de la cartera ibérica, a través de su fondo Azvalor Iberia, el cual cuenta actualmente con un potencial de revalorización estimado de un 60%. Según explica Campos, la cercanía con las empresas cotizadas en España y Portugal y el profundo conocimiento de sus negocios reducen drásticamente la posibilidad de cometer errores de bulto, lo que les permite mantener posiciones históricas muy rentables como Repsol, que casi ha doblado su precio en bolsa en el último año. Uno de los conceptos clave abordados en el programa es la forma en la que la gestora valora los negocios, priorizando el análisis de la generación de caja real frente a los beneficios contables o el Ebitda. Javier Campos sostiene que su trabajo consiste en escudriñar los balances de los últimos veinte años para identificar cuánto dinero genera realmente una compañía, abstrayéndose de las modas del mercado y de las métricas superficiales que suelen confundir a los inversores novatos. Como ejemplo práctico de rotación de activos y generación de valor, se expone el caso de Elecnor. Esta empresa de ingeniería, adquirida inicialmente por debajo de los 10 euros por acción, llegó a superar los 40 euros tras la venta de su filial de energía renovable, Enerfín, lo que permitió el reparto de un dividendo extraordinario de 9 euros. Este tipo de operaciones refleja cómo la gestión activa vende los activos que se han encarecido para reinvertir en aquellos que cotizan con un descuento significativo. El debate también se adentra en el terreno de la tecnología y la inteligencia artificial, un sector caracterizado actualmente por valoraciones extremas que no ofrecen margen de seguridad. Campos analiza el caso de Nvidia y advierte de que, con su actual capitalización bursátil, la compañía necesitaría generar unos beneficios anuales sostenibles de 500.000 millones de dólares para justificar su precio actual, un escenario sumamente improbable dada la enorme competencia que existe en este mercado. Frente a la irracionalidad de ciertos sectores tecnológicos, la gestora propone alternativas mucho más aburridas pero altamente rentables como Prosegur Cash. Esta firma de transporte de efectivo capitaliza 1.000 millones de euros y genera beneficios estables de hasta 150 millones al año. Al tratarse de un negocio familiar donde los competidores se están retirando, se consolida como el líder absoluto del sector, representando una oportunidad de valor extraordinaria. Para concluir, el analista de Azvalor expone la tesis de inversión de Suzano, el mayor productor mundial de celulosa de eucalipto. Tras detallar la historia de su fundador, Leon Feffer, destaca que las condiciones climatológicas de Brasil permiten que el eucalipto madure en un periodo de 5 a 7 años, frente a los 50 años que requiere el pino en Finlandia, lo que otorga a la firma el coste de producción más bajo del mundo. Campos subraya que el equipo de la gestora se desplazó físicamente a Brasil para recorrer los bosques y puertos, confirmando sobre el terreno el valor real del activo.

Tras el gran comportamiento de sectores castigados, la gestora ha ido reduciendo su peso y han encontrado notables oportunidades de inversión. En este episodio de verano de Tu Dinero Nunca Duerme, Luis Fernando Quintero, Domingo Soriano y Manuel Llamas dan la bienvenida a Carmen Pérez, miembro del equipo de análisis de Cobas Asset Management. Durante la conversación, se analiza la excelente evolución de los fondos de la gestora y se debate sobre el proceso de rotación de carteras que han venido realizando recientemente. La analista explica que, tras el excelente comportamiento de sectores muy castigados en el pasado como la energía y las materias primas, la gestora ha ido reduciendo su peso en estas compañías. En su lugar, han encontrado notables oportunidades de inversión en empresas de carácter más cíclico y de consumo que han sufrido fuertes penalizaciones por parte del mercado tras normalizarse su crecimiento después de la pandemia. Uno de los ejemplos destacados es la compañía británica JD Sports, líder en el sector de la moda deportiva y urbana. Tras experimentar un enorme auge durante la crisis sanitaria, su crecimiento se ha moderado, lo que ha llevado al mercado a castigar su cotización de forma excesiva. Pérez subraya que la empresa cuenta con sólidas ventajas competitivas, como su gran escala y su estrecha integración con marcas de primer nivel como Nike, cotizando actualmente a múltiplos de valoración muy atractivos. Otra de las firmas comentadas es la estadounidense G-III Apparel, dueña de marcas de moda tan conocidas como DKNY o Karl Lagerfeld y licenciataria de Calvin Klein y Tommy Hilfiger. A pesar de los retos a los que se enfrenta el sector de la moda, los analistas de la gestora destacan la extraordinaria calidad de su equipo directivo, que posee una gran parte del accionariado y ha demostrado una excelente capacidad de gestión en periodos de incertidumbre. Asimismo, se analiza la situación de Currys, el distribuidor minorista de tecnología y electrodomésticos en el Reino Unido. Aunque la situación macroeconómica en la región es complicada, la compañía sigue ganando cuota de mercado y expandiéndose en segmentos como el comercio entre empresas. La analista resalta el valor del asesoramiento en tienda física frente al comercio puramente electrónico, una característica clave que diferencia a este negocio. Finalmente, se aborda el caso de la cadena de perfumerías Douglas, líder en el mercado europeo pero con menor presencia en España. Con un modelo híbrido en el que conviven el canal digital y el asesoramiento especializado en el punto de venta, la empresa representa una opción de consumo donde el componente aspiracional y la fuerza de las marcas son fundamentales para mantener la fidelidad de los clientes frente a la competencia de bajo coste.

El director general de Cobas, Gonzalo Recarte, visita Tu Dinero Nunca Duerme para hablar de los planes de la gestora para los próximos años. En el programa de esRadio Tu Dinero Nunca Duerme, los colaboradores Domingo Soriano y Manuel Llamas conversan con Gonzalo Recarte, director general de Cobas Asset Management, sobre la evolución de la gestora y sus decisiones estratégicas en un año que está resultando excelente para sus carteras. Uno de los anuncios más destacados de la gestora es el posible cierre de sus estrategias estrella, Cobas Selección y Cobas Internacional, al alcanzar los 3.000 millones de euros de patrimonio conjunto. Esta medida de soft close busca proteger a los partícipes actuales, limitando la entrada de nuevos inversores para poder seguir invirtiendo con agilidad en compañías de pequeña capitalización y activos menos líquidos sin perder potencial de rentabilidad. Recarte analiza el excelente comportamiento de los fondos, destacando que su filosofía contraria les permite obtener notables resultados sin sumarse a las modas de la inversión. Explica que la gestora está ejecutando una rotación estratégica de sus carteras, reduciendo el peso de valores que han madurado sustancialmente e iniciando nuevas posiciones en sectores penalizados por el mercado como el consumo discrecional, en el que identifican un elevado margen de seguridad. En el plano de la jubilación, el director de Cobas lamenta la falta de incentivos reales para el ahorro a largo plazo en España. A pesar de que su firma es la gestora de pensiones que más crece por aportaciones netas, critica que la última reforma gubernamental haya supuesto en la práctica una subida encubierta de impuestos y costes laborales que perjudica la competitividad de las pequeñas y medianas empresas, impidiendo el despegue de los planes de empleo colectivos. Por último, se destaca el compromiso social de la firma, que destina el 20% de sus ingresos a proyectos de divulgación de la cultura financiera como Value School o la reactivación de Value Kids, iniciativa para la que preparan el lanzamiento de un videojuego de educación financiera orientado a fomentar el hábito del ahorro y la inversión racional entre los más jóvenes.

Tu Dinero Nunca Duerme recibe la visita de Luis Silva, miembro del equipo de relación con inversores de Cobas Asset Management. En este episodio de Tu Dinero Nunca Duerme, Luis Fernando Quintero presenta un programa enfocado en la previsión para la jubilación, especialmente adecuado para el verano, cuando muchos inversores aprovechan para revisar sus finanzas personales. Para abordar este tema clave, el programa cuenta con la presencia de Luis Silva, miembro del equipo de relación con inversores de Cobas Asset Management. Durante la tertulia, en la que también participan Domingo Soriano y Manuel Llamas, se analiza el preocupante estado del sistema público de pensiones en España. Luis Silva explica que, debido a factores demográficos como el aumento de la esperanza de vida y la baja tasa de natalidad, la sostenibilidad de las pensiones públicas está en entredicho. Se prevé que para el año 2050 la relación de cotizantes por pensionista se reduzca a la mitad, pasando de los tres actuales a tan solo 1,5, lo que hace indispensable el ahorro privado. Ante esta realidad, los expertos destacan las soluciones que ofrece esRadio a través de las propuestas de Cobas Asset Management, diferenciando entre los fondos de inversión y los planes de pensiones. Aunque los planes de pensiones han tenido tradicionalmente mala fama en España por sus bajas rentabilidades, Silva aclara que en Cobas se gestionan con la misma filosofía que los fondos de renta variable, buscando maximizar el rendimiento a largo plazo. Además, se profundiza en las ventajas fiscales de los planes de pensiones, que permiten deducciones en el IRPF, y se mencionan las nuevas opciones de planes de empleo para empresas y autónomos, con límites de aportación más atractivos. Por último, se resalta la importancia del interés compuesto y cómo empezar a invertir desde jóvenes, incluso con pequeñas cantidades de 100 euros al mes, puede marcar una diferencia abismal en el patrimonio final acumulado para la jubilación.