About this episode
本期节目探讨了AI是否存在泡沫及其背后的结构性变化。
活动预告🥳：11 月 29 日，我们会请到莫傑麟办一场线上活动，大家记得翻到 shownotes 末尾查看报名信息！ 现在的 AI 到底有没有泡沫？ 这是近期最受关注的话题，也是本期节目开门见山的第一问。 在节目开头，我们先给出了自己的判断： AI 的价格确实有泡沫，但价值没有。尤其在中国一级市场，估值远比美国理性；而我们身边的一线 AI 从业者，也几乎不认为现在存在泡沫。而且即便有泡沫，也不一定是件坏事。 那为什么反观社交媒体和二级市场，情绪却异常脆弱？ 面对这个巨大的认知温差，我又拉上莫傑麟，试图在情绪的噪音之外，梳理出这波泡沫背后更理性、也更结构性的逻辑。 我们在节目中达成了一个共识： 泡沫只是情绪化的表象，真正值得关注的，是行业正在发生的结构性变化。 在几个月前的那期聊 硅谷 AI 大转弯与二级市场牛市的节目中， 我们曾聊到过，市场预期正在从 AGI 切换到产业落地。当下的泡沫，似乎正是这一转变的投射。 而当叙事从 AGI 的「复利周期」切换到 ROI 的「算账周期」，我们更该关注的不是表层的泡沫，而是底层的信号： 这一轮周期是否到了交界点？下一代的 Winner 会是谁？OpenAI、英伟达等巨头的商业动作，又预示了怎样的未来格局？ 限于篇幅，还有很多内容没能展开。更多结构性的讨论，我们会放在 11 月 29 日的线上活动和活动群里。欢迎大家报名，一起讨论未来一年最值得关注的结构性变化（尤其欢迎 AI 从业者！） 【 人类博物馆】 导游： 曲凯，42章经创始人 九号珍藏： 莫傑麟，家族办公室资深从业者 【 时光机】 0:20 开门见山：现在 AI 到底有没有泡沫？ 0:48 一线从业者完全不认为有泡沫，反而很振奋？ 4:29 这一次泡沫的论据虽然杂乱，但都指向同一个核心焦虑：ROI 6:01 这一轮泡沫讨论，与过去相比有哪些区别？ 7:24 这轮看空情绪的导火索是什么？ 8:11 美股下跌，到底有多大程度可以归因于 AI 泡沫？ 10:48 市场似乎在合力寻找泡沫？ 11:20 表层波动之下，真正驱动这波泡沫讨论的底层逻辑是什么？ 19:41 中美一二级市场的泡沫浓度完全不同，国内一级反而最健康？ 20:54 这波泡沫中最令人费解的一点：英伟达没怎么跌 21:55 在 AI 的脉冲式发展与诡谲的泡沫情绪里，两个最值得关注的信号 25:43 谁能给市场提供下一次信仰充值？ 27:12 新周期里，谁最有可能成为最终 Winner？ 29:03 泡沫是情绪词，很可能与中长期结论相反 30:50 如果一家公司（如 Manus、Kimi）一直被骂，反而是件好事？ 31:22 二级市场的判断失真，从业者的判断反而更接近真实水位？ 32:04 二级投资范式，已经从「价值投资」迁移为了「Financial Engineering」 35:00…
People in this episode
Host: 曲凯
Guest: 莫傑麟
Topics covered
- AI泡沫
- 市场结构变化
- 投资判断
- 行业趋势
- 情绪与理性
Keywords
- AI泡沫
- 市场预期
- 投资
- 情绪
- 结构性变化
Mentioned in this episode
Organizations: OpenAI, 英伟达
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