EP146 高盛上调北方华创目标价至818元：国产替代加速+AI供应链红利，刻蚀与薄膜设备订单强劲

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高盛上调北方华创目标价至818元，分析中国半导体市场及设备订单情况。

🔥【核心洞察】 目标价上调至818元：高盛维持北方华创“买入”评级，12个月目标价从719元上调至818元（基于2027年预期市盈率44.5倍），较当前股价（约662.99元）隐含23.4% 上涨空间。 中国半导体资本支出持续高位：预计2026/2027年中国半导体资本支出将分别达446亿/449亿美元。本土AI供应链发展及本地生态系统扩张（计算、HBM等）推动逻辑/存储客户加速验证并采用国产设备。 高端设备订单强劲：刻蚀机和薄膜沉积设备是支持客户产能扩张的核心产品，公司对2026年订单增长持积极态度。新布局HBM混合键合工具及离子注入等品类，拓宽增长赛道。 毛利率稳定在40%左右：预计2026-2028年毛利率稳定在39.7%-40.9%，通过向高端工具升级、新产品规模化、本地化降本及提升交付效率维持盈利能力。2027/2028年盈利预期上调2%。 两大核心风险：美国进一步出口限制可能延... 去小宇宙查看完整单集简介 前往小宇宙评论区与主播互动

Topics covered

• 半导体
• AI供应链
• 资本支出
• 设备订单
• 国产替代

Keywords

• 高盛
• 北方华创
• 半导体
• AI供应链
• 设备订单
• 国产替代
• 资本支出

Mentioned in this episode

Organizations: 高盛, 北方华创

Products: HBM混合键合工具, 离子注入, 刻蚀机, 薄膜沉积设备

Places: 中国

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