EP148 小米2026Q1成绩单：手机与AIoT输血小米汽车亏损，大摩维持增持看45港元

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This episode discusses Xiaomi's Q1 2026 financial results, highlighting the performance of smartphones and AIoT amidst losses in the EV sector.

🔥【核心洞察】 * 手机+AIoT撑起利润底盘：小米2026年第一季度调整后净利润60.72亿元，虽同比下滑44%，但核心业务表现大超预期——智能手机毛利率10.1%（市场预期仅6%），AIoT毛利率25.2%（环比大增5.1个百分点），成功覆盖了电动汽车业务带来的亏损。 * EV业务短期承压，Q2有望回暖：小米汽车Q1营收198.6亿元，毛利率20.1%，单季仍录得亏损。但摩根士丹利预计随着出货量环比增加，Q2将实现复苏。小米已交付超20万辆SU7，新车型订单反馈积极。 * 目标价45港元，上涨空间51%：大摩维持“增持”评级，并将小米列为首选股，目标价较5月26日收盘价29.76港元有51%潜在涨幅。核心催化剂是Q2 EV业务环比复苏和智能手机毛利率的持续性。 * 估值方法：采用分部加总（SOTP），手机/AIoT/互联网服务用剩余收益模型，EV业务用DCF概率加权。 🔍【章节索引】 ... 去小宇宙查看完整单集简介 前往小宇宙评论区与主播互动

People in this episode

Host: atelierqin

Topics covered

• 小米
• 电动汽车
• 智能手机
• 财务报告
• 市场分析

Keywords

• 小米
• 2026Q1
• 手机
• AIoT
• 电动汽车
• 摩根士丹利
• 财务分析

Mentioned in this episode

Organizations: 小米, 摩根士丹利

Products: SU7

Places: 港元

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