「勝ちパターン」消滅、イージーゲームの終わりにVCはどう向き合うか

「勝ちパターン」消滅、イージーゲームの終わりにVCはどう向き合うか

From This is 令和スタートアップ by Yusuke Asakura

May 31, 2026 · 29 min

About this episode

The episode discusses the changing landscape of VC investment in SaaS amidst the rise of AI and the limitations of traditional pattern matching.

リカーリングレベニュー、シートライセンスの拡張性、ネットドルリテンションのカーブ。これらの指標が右肩上がりであれば、VCは「見たことがあるスケールするパターンだ」と確信できた。SaaSというビジネスモデルが、その確信を支えていました。 今回は、Forbesに掲載されたアレクサンダー・プーティオの論考をベースに、AIがSaaSの前提そのものを無効化しつつある中で、VCの投資判断はどう変わるのか——あるいは変われないのか、という話をしています。創業者は投資家が聞きたいストーリーを語り、LPは自分の判断を疑いたくなく、VCは今の基準を否定するインセンティブがない。このループの中で、誰が最初に「パターンが変わった」と言い出せるのか。朝倉は「SaaS時代のVC投資はイージーゲームだった」と振り返りつつ、「オワコンと言われた時が一番美味しい」とも。 ▼ 今回のトピック VCのパターンマッチング：過去の成功事例との類似性で投資判断する手法の限界 ベン・ホロウィッツの警鐘：「多くのVCはパターンマッチングに頼りすぎている」 エコシステム全体のステータスクオ・バイアス：創業者・LP・VCの全員が現状維持で得をする構造 AIがSaaS指標を無効化する：シートライセンスモデルの前提が崩れ始めている ソフトウェアの作り方と使い方、両方が変わった：非エンジニアでも構築可能、エージェントが組織の壁を超える 2人と手紙だけで800万ドル調達：AI時代の「勝つ企業」の姿 参入障壁の移動：製品の技術的優位性からブランドと信頼の獲得へ SaaS時代のVC投資は「イージーゲーム」だった：メトリクスが信じられる限りにおいて Tiger Globalに代表される非伝統的投資家の参入と退場、PSR20倍の時代の教訓 ピーター・ティールの問いとVCの現実：「自分だけが信じている真実」は大抵間違っている 新規VCを今から始めることの困難さと、「みんながダメと言っている時こそチャンス」の逆説 ▼ 参考情報 OMSB「大衆」 https://open.spotify.com/track/33aS7sSaFqxb9RN8uTNUzC?si=XMUiBOEDQTKfUGsoIVRH3g スピーダスタートアップ情報リサーチ https://jp.ub-speeda.com/solutions/startup/ AIがSaaSモデルを破壊する中、VCは過去のパターン認識に固執している https://forbesjapan.com/articles/detail/95257 オープンチャット「This is令和スタートアップOC」…

People in this episode

Host: Yusuke Asakura

Topics covered

  • VC investment strategies
  • SaaS business model
  • AI impact on SaaS
  • pattern matching in venture capital
  • challenges for new VCs
  • market dynamics in tech investment

Keywords

  • VC
  • SaaS
  • AI
  • investment
  • pattern matching
  • business model
  • entrepreneurship
  • market dynamics

Mentioned in this episode

Organizations: Forbes, Tiger Global

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