大卫翁

这个月初，可达带我游览了纽约大都会博物馆的拉斐尔特展（Raphael: Sublime Poetry）。 这场展览汇集了来自十余个国家、两百多件珍品与手稿，许多离散数世纪的作品首次重聚，还有不少从未离开过欧洲的珍品首次亮相海外，堪称未来几代人都难以复刻的盛事。这场展览不仅是对天才的礼赞，更颠覆了我们对「天才」的想象——拉斐尔不只是天才画家，更是一位成功的CEO、八面玲珑的职场高手。 此次特展将持续到2026年6月28日，来纽约的朋友请千万不要错过！ 本期节目的导入和中插音乐特别感谢播客 《乐此不安》 主播日不安老师的大力支持！是由他亲自弹的钢琴版莫扎特安魂曲。 时间轴（感谢可达的辛苦整理，以及他在现场拍的海量照片！！） 02:43— 《一位年轻男子的肖像（推定为自画像）》（Portrait of a YoungBoy [Presumed to Be a Self-Portrait]） 拉斐尔，约1500年。牛津阿什莫林博物馆（WA1846.158）。 05:08 — 《站在风景中的女殉道圣人（可能为圣乌苏拉）》（Female Martyr-Saint Standing in a Landscape [Probably Saint Ursula]） 乔瓦尼·桑蒂（拉斐尔之父），约1490-94年。乌尔比诺马尔凯国立美术馆（1990 D65）。 06:01 — 《费代里科·达·蒙特费尔特罗的生平与事迹》手稿（La vita e le gesta di Federico di Montefeltro） 乔瓦尼·桑蒂及抄写员，约1482-94年。羊皮纸手稿。梵蒂冈宗座图书馆（Ott.lat.1305）。 08:00 — 《一个蓄胡男子半身像（圣基亚拉祭坛画中亚利马太的约瑟的画稿残片）》（Bust of a Bearded Man [Cartoon Fragment for Joseph of Arimathea inthe Santa Chiara Altarpiece]） 佩鲁吉诺，约1495年。牛津基督教堂管理委员会（0122）。 《基督之死与亚利马太的约瑟和尼哥底母（基督之墓）》(Dead Christ withJoseph of Arimathea and Nicodemus [Sepulcrum Christi]) 佩鲁吉诺，15世纪末，威廉姆斯学院藏 11:07 — 佩鲁吉诺《圣母子与鞭笞会成员（慰藉圣母）》（The Virgin and Child with Members of the Flagellant Confraternity[The Madonna della Consolazione]） 佩鲁吉诺，约1496-99年。佩鲁贾翁布里亚国立美术馆（270）。佩鲁吉诺《圣奥古斯丁与奥古斯丁会成员》（Saint Augustine withMembers of an Augustinian Confraternity），约1500年，匹兹堡卡内基博物馆（61.42.1）。 14:40 — 《圣三位一体游行旗画：圣三一与圣塞巴斯蒂安和圣罗赫》（Processional Banner of the Confraternity of the Santissima Trinità:The Holy Trinity with Saints Sebastian and Roch / The Creation of Eve） 拉斐尔，约1497-99年。正反两面。卡斯泰洛市立美术馆（n. 22）。 17:13 — 科罗纳祭坛画（The Colonna Altarpiece）及其普雷德拉（Predella） 拉斐尔，约1504-5年。主体部分藏于大都会博物馆（16.30ab）；普雷德拉各部分分散于伦敦达利奇画廊（DPG241,DPG243）、大都会博物馆（32.130.1）、伦敦国家画廊（NG2919）、波士顿伊莎贝拉·斯图尔特·加德纳博物馆（P16e3）。 18:50 — 《圣母领报》及其草图（The Annunciation） 拉斐尔，约1506-12年。梵蒂冈博物馆与斯德哥尔摩国立博物馆藏。 20:20 — 奥迪祭坛画画稿三件：《蓄胡使徒头像（圣安德烈）》（Head of a Bearded Apostle [Saint Andrew], "AuxiliaryCartoon" for the Oddi Altarpiece） 拉斐尔，约1503-4年。里尔美术宫（Pl. 470）。 以及《使徒头像（圣雅各）》（Head of an Apostle [Saint James]），大英博物馆（1895,0915.610）；《两位使徒头像》（Heads ofTwo Apostles），英国王室收藏（RCIN 904370）。 21:25 — 巴隆奇祭坛画残片：《天使半身像》（Angel in Bust-Length [Fragment from the Baronci Altarpiece]） 拉斐尔，约1500-1501年。布雷西亚托西奥·马蒂嫩戈美术馆（149）。 22:20 — 巴隆奇祭坛画正反面双面画稿：《圣尼古拉斯加冕构图习作；龙的素描》（Composition Study for the Coronation of Saint Nicholas of Tolentino[The Baronci Altarpiece]; Sketch of a Dragon） 拉斐尔，约1500-1501年。里尔美术宫（Pl. 474 recto / Pl. 475 verso）。 25:40 — 达芬奇《安吉亚里之战画稿及头部比例的习作》（Studies for the Battle of Anghiari Cartoon and the Proportions ofthe Head） 达芬奇，约1490-95年及1503-5年。钢笔棕墨、红色粉笔，纸上。威尼斯学院美术馆（236 recto）。 27:45 — 达芬奇《圣母子构图速写》（Composition Sketches for the Virgin Adoring the Christ Child） 达芬奇，约1482-85年。大都会博物馆（17.142.1 recto）。 28:32 — 拉斐尔《用人偶/人体模型习作的圣母子》（The Virgin and Child Studiedfrom Mannequins or Lay Figures） 拉斐尔，约1506-7年。大英博物馆（Ff,1.36 recto）。 29:05 — 《基督下葬》（巴廖尼祭坛画）四个阶段的草图（Studies for the Entombment / The Baglioni Altarpiece） • 第一版：《哀悼中的四个站立男子》（Study of Four Standing Men in a Lamentation），约1507年，牛津阿什莫林博物馆（WA1846.171 recto） • 第二版（受古罗马石棺浮雕影响）：《基督下葬构图习作》（Composition Study for the Entombment），大英博物馆（1855,0214.1 recto），旁展罗马石棺残片（梅利格之死）（SarcophagusFragment [Death of Meleager]），2世纪中期，大都会博物馆（20.187） • 进一步推敲：《搬运基督遗体的人物》（Figures Carrying the Body of Christ），阿什莫林博物馆（WA1846.173） • 定稿：《基督下葬定稿图》（Modello Drawing for the Entombment），乌菲兹博物馆素描版画室（538 E） 31:28— 《圣母子与施洗者圣约翰画稿（园丁圣母）》（The Virgin and Childwith the infant Saint John the Baptist [Cartoon for La Belle Jardinière]） 拉斐尔，约1507年。阿什莫林、大都会所藏推敲稿；华盛顿国家美术馆藏扎孔转印稿（1986.33.1）。 33:10 — 乌尔比诺教堂账册 34:30 — 《医学集成》，约翰内斯·德·凯特汉姆，1491年威尼斯首版。耶鲁大学哈维·库欣/约翰·海·惠特尼医学图书馆。 36:00 — 《风景中的圣母子（小考珀圣母）》（The Virgin and Child in a Landscape [The Small Cowper Madonna]） 拉斐尔，约1505年。华盛顿国家美术馆（1942.9.57）。 36:30 — 《风景中圆形构图的圣母子与施洗者圣约翰（阿尔巴圣母）》及其多版推敲草稿 拉斐尔，约1509-11年。华盛顿国家美术馆（1937.1.24）。 38:55 — 《宾多·阿尔托维蒂肖像》 拉斐尔，约1515-16年。华盛顿国家美术馆，萨缪尔·H·克雷斯收藏（1943.4.33）。 39:40 — 《巴尔达萨雷·卡斯蒂利奥内肖像》拉斐尔，1514-16年。巴黎卢浮宫（611）。 41:30 — 《瓦莱里奥·贝利肖像》拉斐尔，1517年。马德里阿贝略收藏。 43:00 — 《裸体弗纳里娜肖像》拉斐尔和朱利奥·罗马诺，约1518-20年。罗马巴贝里尼宫国立古代艺术画廊（2333）。 44:20 — 《一位女子三分之二身长肖像（沉默者）》拉斐尔，约1503-5年。乌尔比诺马尔凯国立美术馆（1990 DE 237）。 46:35 — 马坎托尼奥·拉伊蒙迪的版画系列及其原作 47:25 — 1518年后的多幅画稿。 48:15 — 拉斐尔画稿旁的十四行诗手稿：《圣殿画研究；十四行诗草稿》拉斐尔，约1509-11年。维也纳阿尔贝蒂娜博物馆（205 verso）。 阿什莫林博物馆的《人物习作；彼特拉克式十四行诗草稿》（WA1846.186 verso）等。 48:45 — 《圣家族与施洗者约翰（玫瑰圣母）》拉斐尔，约1517-18年。马德里普拉多博物馆（P000302）。 49:20 — 《圣切奇莉亚的狂喜与圣保罗、圣约翰、圣奥古斯丁及抹大拉的马利亚》拉斐尔，约1515-16年。博洛尼亚国立美术馆（577）。 49:50 — 梵蒂冈壁画全景虚拟展厅 53:12 — 西班牙宫廷挂毯，扬·凡·蒂格姆及弗兰斯·赫特尔斯织造，依拉斐尔及工作室画稿的副本，1540年代末至1550年代初。羊毛、丝绸、镀金线。马德里西班牙王室收藏。 包括《基督嘱托彼得》（10004081）、《圣保罗与圣巴拿巴在吕斯特拉》（10004084）、《奇迹般的捕鱼》（10004080）。 54:17 — 挂毯画的草稿，华盛顿国家美术馆（1993.51.2）等。 55:00 — 《两个裸体男子习作（博尔戈大火厅/海战习作）》，附丢勒1515年题注 拉斐尔，约1515年。维也纳阿尔贝蒂娜博物馆（17575）。 56:05 — 《变容图》画稿群 57:45 — 《万神庙建筑细节研究》拉斐尔，约1512-15年。伦敦英国皇家建筑师学会（SD 170/XMI/1 r-v）。 58:00 — 《奎里纳尔山大理石马研究（普拉克西特列斯之作）》 拉斐尔，约1515-16年。红色粉笔，纸上。华盛顿国家美术馆（1993.51.3.a）。 58:15 — 布拉曼特《圣彼得大教堂平面图研究》，约1505-6年。红色粉笔，纸上。佛罗伦萨乌菲兹博物馆素描版画室（8 A verso / 20 A recto）。 59:20 — 朱利奥·罗马诺《被巨石压垮的巨人（曼图亚泰宫巨人厅习作）》 朱利奥·罗马诺，约1532-34年。 片尾曲：Mozart - Lacrimosa

和十分吸引的石磊、敏姐共创的《本质三部曲》第二部。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 咖啡9块9一杯，汽车、家电接连迎来国补降价，身处人类物质文明最丰富的时代，我们却普遍陷入一种集体焦虑：赚钱越来越难，感觉自己越来越穷。 我们习惯性将财富等同于银行卡里的数字、名下的房产与资产，为了追逐这些符号拼命奔波，却在日复一日的忙碌中迷失了方向。我们把搞钱当成人生唯一目标，将存钱视为财富自由的唯一路径，最终却在陷入消费主义与搞钱主义的双重陷阱之中。 我们都知道，财富是认知的变现，投资是对世界观的投票。 那么，到底什么是财富？我们如何才能积累财富？如何实现财富自由？ 本期播客，我和 《十分吸引》 主播石磊和敏姐，从历史、文化、经济、社会学多个维度，拆解财富的本质，探寻属于普通人的财富认知与积累之道。 本质三部曲第一集指路： 《129.货币的本质，以及黄金的真正价值 | 串台十分吸引》 本期节目的shownotes特别感谢敏姐的整理！ 第一部分 财富概念探讨 03:14 定义阐述：从人类社会整体看，财富是提升人类生存质量、扩大自由的真实资源和能力总和，货币是财富标志物和交易润滑剂，它的本质是信用，财富会随着社会信用、信心和参与者偏好变化而流动。 04:44 历史演化：不同语言中财富概念历史演化不同。 ● 英语中“wealth”最初指幸福安康，后来逐渐向物质领域发展； ● 汉语中财富最初与货币、物资相关，汉代后接近现代概念，近现代拓展到知识、健康等领域。 文化差异：不同文化的财富观源于其生存方式。 ● 拉丁语系注重财产占有和土地； ● 阿拉伯语系与商业和所有权有关； ● 汉语强调家内财物丰足； ● 英语和日耳曼语最初指幸福、能力和福祉。 15:04 传统经济学家观点 ● 亚当·斯密：财富是劳动创造的产品、服务和真实福利，并非金银和货币。 ● 大卫·李嘉图：财富是东西本身，钱是价值符号，不是财富。 ● 欧文·费雪：财富包括实物、产权、所有权和能带来未来现金流的资本。 15:57 财富分类 ● 真实财富：能直接满足需求的东西，如食物、住房、衣服和服务，无论有无金钱刻度，都是财富。 ● 核心财富：持续创造价值的能力，包括健康、技能、认知、经验、人脉和解决问题的本事，对个人而言，无形资产（人力资产）比金融和实物资产更重要。 ● 可兑现权利：被社会承认可稳定兑现的权利，如股权、专利、品牌等，能带来可预期的未来现金流。 第二部分 解构财富与真实案例 17:40 现代社会现象 ● 矛盾感受：尽管生活在物质丰富时代，人们拥有更多追求幸福的能力和可兑现权利，但却普遍感觉赚钱难、自己变穷。 原因在于： ● 一是人性中多巴胺系统追求变化量，导致永不满足； ● 二是信息社会使人们与全世界光鲜的人比较，产生FOMO（害怕错过）心理，破坏了对财富的主观感受。 财富状态区分 ● 表面富有（rich）：指收入和消费，是别人看得见的物质财富层面。 ● 真正富有（wealthy）：指资产和自由，可能是别人看不见的，是更注重内在的财富状态。 28:37 布迪厄财富定义 法国社会学大师皮埃尔·布迪厄：财富不仅是经济资本，还包括社会资本、文化资本、符号资本，真正的财富往往是这几种资本的相互转化。 ● 经济资本：包括钱、资产和财产，可转化为货币和产权，是其他资本的基础，但用钱买社会地位效率低且被视为粗鄙。 ● 文化资本：分为身体化、客观化和制度化三种形态。身体化形态需要时间的积累，如谈吐、品味；客观化形态可以购买，如书籍、艺术品；制度化形态则由国家或机构背书，如学位证书。 ● 社会资本：指能调动的关系网络及附带资源与信任，需持续投资和维护，人脉是其中一部分，但更重要的是相互认可。 ● 符号资本：是最抽象和强大的资本，通过职业经历、输出内容建立声望和权威，一旦形成能产生资本效应，转化为其他资本效率高。 44:18 安娜的故事 俄罗斯女孩安娜·索罗金就是这四种资本相互转化的活生生的案例 ● 虚构经济资本：零资产撬动奢华生活 ● 文化资本伪装：打造精英品味 ● 社会资本扩张：打入纽约上流圈层 ● 利用符号资本：名媛身份自带溢价 将四种资本相互转化，但最终因为银行贷款审批环节败露。 闭环与变现：虽最初骗局败露，但她利用曾经的故事将争议性符号转化为经济收益，将故事卖给网飞改编成美剧，出狱后通过社交账号接商业合作等。 第三部分 财富创造与保管 52:37 钱与货的流转 流转机制：钱和货的流转随信用派生和湮灭而变化，会将财富在不同社会主体间转移。如果我们执着于过去经验，将某些资产视为永恒财富，可能陷入痛苦。 房地产案例：2022年后，很多人认为房地产是永恒财富，结果财富变为负债。 62:47 二级市场投资策略 市场特点：2022-2024年中国经济金融系统呈现货多钱紧状态，信用破灭导致货币紧缩，钱难赚但产能大，物价回落。 投资策略：在这种环境下，能产生稳定现金流的资产最有价值，比如债券和能创造自由现金流的企业。 2022-2024年无敌的资产配置策略是自由现金流股票策略加长期国债。 市场变化：2025年上半年产能过剩，行业差异显现，有增长空间的产业受资金追逐；下半年海外AI基建爆发，国内部分资源和中间品产能开始出清；2026年主线转向货，大宗商品牛市从有色过渡到能源、化工等。 75:41 不同市场表现 A股特点：A股短期受资金和情绪驱动，波动大，对长期价值钝化，但具有波动率的二阶价值，可利用其波动获取收益。 港股特点：港股的红利指数和现金流指数从2024年初到现在呈月线上涨趋势，科技指数波动大，对不熟悉港股的投资者较难赚钱。 ——港股负责渐悟，A股负责顿悟 80:32 资产配置要点 抓住主要矛盾：资产配置应抓住当下主要矛盾，因为当下矛盾是系统运行动力来源，决定未来走向。不预测事件发生时点，但决策面向未来，需找到价值流动的主要线索。 匹配需求：资产配置要匹配生活需要、认知程度和风险容忍度，创造好的客户持有体验，才是真正的财富管理。 87:14 哲思-财富与自由的关系 财富自由公式 财富（wealth）=拥有（whatyouhave）-欲望（whatyouwant） 财富自由与认知、视野、追求高度和野心相关。 实现路径：通往富有有两条路，一是增加拥有，二是管理欲望，让欲望增长速度慢于财富增长，两者差距即为自由。 财富自由本质 掌控权：财富的最高形态是对自己的掌控权，尤其是时间掌控权，能够控制自己时间的人才是真正富有的人。 避免陷阱：若将搞钱作为目标，可能成为金钱的奴隶，离财富自由越来越远，应平衡财富与欲望，实现精神独立。 欢迎关注我的新书《资产配置行动指南》，解读和购买链接在这里： 158. 播客里聊了四年的资产配置，我把它做成了一本《行动指南》 欢迎订阅我的Substack频道，它是一个以英文为主的频道： hubris2025.substack.com 欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目 《不熄灯Lights On》 欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》， 《与杨蒙恩和拉疯喜剧一起纽约留学大冒险｜串台唠点扭腰嗑》 最新上线！ 欢迎加入我的 知识星球 ，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon Bird on the Wire - Leonard Cohen 节目后期：十分吸引

半年一度和Ricky的打脸会时间，此次为一季度加更版。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 本次复盘和展望节目录制于2026年3月23日北京时间晚上。 上次的节目指路： 《153.全球宏观和资本市场2026展望：大年之后，仍是大年？》 本期的赞助伙伴【科沃斯机器人】，带来了2026年新款扫地机器人T90 PRO的起朱楼宴宾客听友专属福利：点击 【科沃斯机器人】 购买，下单备注【起朱楼宴宾客】，即可获赠配件包！滚筒活水洗地，强力去污！ 科沃斯，创造无难事。让生活里的麻烦变少，让轻松变多。 再次感谢【科沃斯机器人】对本期节目的支持！ 嘉宾介绍： Ricky，思瑞投资创始合伙人、首席投资官。 时间轴： 04:11 复盘：一季度市场回顾，散户以及机构投资者体感 09:34 时事跟踪：伊朗战争与地缘政治 34:49 中国经济：一季度表现其实比预期要强 45:51十五五规划的关键词必须重视——科技自立自强、国家安全屏障 52:18 焦点讨论1：AI叙事还走不走得下去？ 59:53 焦点讨论2：私募信贷会不会崩？ 67:22 焦点讨论3：黄金和大宗商品怎么了？ 78:10 资本市场：二季度怎么看？三个最看好的资产类别有调整吗？ 欢迎关注我的新书《资产配置行动指南》，解读和购买链接在这里： 158. 播客里聊了四年的资产配置，我把它做成了一本《行动指南》 欢迎订阅我的Substack频道，它是一个以英文为主的频道： hubris2025.substack.com 欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目 《不熄灯Lights On》 欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》， 《与杨蒙恩和拉疯喜剧一起纽约留学大冒险｜串台唠点扭腰嗑》 最新上线！ 欢迎加入我的 知识星球 ，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon 节目后期：大卫翁

新书分享会成都线下场，和播客“三点下班”的浩哥聊聊如何应对当下市场的波动。 大家好，我是大卫翁，"起朱楼宴宾客"是我用来记录这个大时代的播客节目。 欢迎支持我的新书： 《资产配置行动指南》 简明时间轴： 01:11 我们两不同的看盘习惯 05:18 不忘初心环节：如何定义这场牛市？ 13:10 这一轮我们能拥有长牛慢牛吗？ 16:48 在原有的1:1:1配置基础上，我有了一个新的时间维度上的账户区分方式 17:31 第一层（5年以上持有期）：不忘初心，对应的长期逻辑是中国家庭财富的转移与配置趋势。对应资产：宽基指数、央国企中的红利股 22:06 第二层（1-5年持有期）：美元体系会被重塑，市场对“中国在这轮技术革命中扮演的角色和目前资本市场给它的估值之间存在系统性差距”。对应资产：黄金和其他中国资产，比如创新药、部分科技指数还有制造业的逻辑。 25:34 短期：左手AI，右手地缘政治，哪个更值得焦虑？ 36:03 如何看待HALO（Heavy Asset Low Obsolescence）资产？ 45:08 如何判断信息到底是信号和噪声？地缘政治风险是被低估还是price in了的？ 48:04 如何在黄金大幅波动的过程中依然拿得住？ 50:39 如何在调整期遵守投资纪律？ 55:11 如果美股大幅回调，中国资产能走出独立行情吗？ 58:30 浩哥的投资三叉树：简单题、复杂题、选择题 62:44 想知道行情是否还能继续，就要看市场上还有没有明显的赚钱机会 67:09 第三层（1年内持有期）：应对世界的随机性。对应资产：类现金 69:51 有了一定的储蓄后，迈出资产配置的第一步应该是什么？ 现场回答环节： 81:52 现在应不应该考虑买刚需房？ 85:31 关于信息获取有何建议？ 93:52 如何让通过AI获取的信息进到心里去？ 欢迎订阅我的Substack频道，它是一个以英文为主的频道： hubris2025.substack.com 欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目 《不熄灯Lights On》 欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》， 《去堪萨斯城，看一个美国人梦中的中国“伊甸园”》 新上线！ 欢迎加入我的 知识星球 ，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon 节目后期：大卫翁

每个月和游猫猫一起聊聊上个月的生活。 给大家拜个晚年！ 游猫猫的个人播客： 《Miao ​Talks》 美国访学见闻分享 （小红书上不定期更新） 这个月我们聊的内容包括： 两场年夜饭 和可达逛大都会 去Meta纽约办公室参观记 在纽约看Masquesria演出 在宾大办活动 文化作品： 《银魂：张嘉璈和他的时代》 《Blue Giant》 后期：大卫翁 片尾曲：Impressions - Blue Giant OST

每个季度一次的投资账复盘时间，聊聊收益、市场看法和投资心态。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 农历新年后的第一期节目，在这里先给大家拜个晚年！其实这期节目的录制时间稍微有点早，是在2月10日左右，迄今已经过去半个月了，所以那些什么复盘之类的内容听听就好，重点是第二部分！未雨绸莫的来和大家聊聊如何把我们获得的牛市果实带走这一关键问题。 简明时间轴： 02:09 简单回顾2025年及2026年1月份的个人投资情况 08:55 2026年截至目前为止的几个投资思考和行动 保存牛市胜利果实的四条原则： 21:24第一条原则：牛市后期，千万不要为那些“为梦想窒息”（the bezzle）的故事投入大量资金 延伸阅读：约翰·肯尼斯·加尔布雷思《1929年大崩盘》 41:28 第二条原则：谨记新手败于追高，老手死于抄底 48:15 第三条原则：如果实在舍不得部分仓位，可以将其转成更加利于长期持有的方式 感谢中国工商银行对本期节目的大力支持，了解更多详情请点击如下链接： 如意金积存金相关介绍 如意金条相关介绍 55:30 第四条原则：作为一个普通人，请把牛市作为积攒永久资本的机会，而不是单车变摩托的赌场 58:53 我在过去几轮牛市里各保留了多少胜利果实？一些经验和教训分享 65:01 这一轮牛市我准备用哪几种方式保留胜利果实？ 最后是广告时间： 起朱楼宴宾客和财新的2026新春订阅优惠活动2月28日即将结束！详细信息请点击链接查看，最大的亮点是有纸质版！优惠券领取链接： mp.weixin.qq.com 欢迎订阅我的Substack频道，它是一个以英文为主的频道： hubris2025.substack.com 欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目 《不熄灯Lights On》 欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》， 《去堪萨斯城，看一个美国人梦中的中国“伊甸园”》 新上线！ 欢迎加入我的 知识星球 ，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon 节目后期：大卫翁

和一线药企早研科学家小P的生物医药行业年度复盘和展望时间。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 和小P的对话已经成为每年的惯例，在今年进行尤为重要。2025年对于中国生物医药行业来说是波澜壮阔但又跌宕起伏的一年，有被国际大药企认可的BD狂潮，有二级市场的节节攀升，但也有四季度开始投资者的“翻脸不认人”，以及许多人对于行业前途的分歧和争论。 听完小P从行业技术进展角度的观察，以及我从资本市场关心角度的提问，或许我们可以对生物医药的2025能够有更加全面的认识，从而对2026也会有更多的信心。 这期节目里依然会有很多的术语，如果不太明白的朋友可以移步这个系列的前几集节目，里面有不少术语解释环节： 《vol.62.和一线创新药企早研科学家，聊聊这两年生物医药行业究竟发生了什么？》 《vol.70.一款新药的诞生，比你我想象的更复杂》 《vol.117.生物医药的2025：抄底中国、研发焦虑和新王继位》 简明时间轴： 01:59 BD（跨境授权）狂飙：从“万物皆可出海”到四季度的冷思考 07:19 为什么2025年疫苗行业会这么“惨”？癌症疫苗又进展到了哪一步？ 12:26 MNC撞上“专利悬崖”后，为什么纷纷来中国买管线？ 16:01 康方在头对头赢了K药之后，为何股价反而陷入低谷？——从PFS和OS说起 25:26 这两年中国本土的临床数据变得更加可信了？ 29:46 小P的2025 BD心水之作：信达生物和武田制药达成合作的IO基石疗法IBI363 （PD-1/IL-2）（关于这个BD模式的讨论见44:23） 关于这个BD的更多信息可以看这里 42:46 小P为何对现阶段的生物医药技术发展重新乐观、干劲满满？ 48:04 为什么双抗成为现阶段的研发热点？ 54:26 技术的黑天鹅：当CAR-T遇上Tecvayli与Darzalex的联合应用 60:21 八卦时间：关于GLP-1的一些幕后故事 69:46 2025的政策面变化：“商保创新药目录”正式落地、“全链条支持创新药”政策全面执行 73:17 2026年需要关注的一个点：BD交易进入数据验证期 78:35 小P科普时间：放射性核素偶联药物（RDC）和小核酸药物 96:12 交易、技术、政策，2026年的全面演进 欢迎订阅我的Substack频道，它是一个以英文为主的频道： hubris2025.substack.com 欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目 《不熄灯Lights On》 欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》， 《去堪萨斯城，看一个美国人梦中的中国“伊甸园”》 新上线！ 欢迎加入我的 知识星球 ，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon 节目后期：大卫翁

这是一期临时加更节目，聊聊上周五的黄金史诗级波动，以及新的美联储主席到底会有什么样的影响。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 广告时间： 起朱楼宴宾客和财新的2026新春订阅优惠活动已经上线！详细信息请点击链接查看： mp.weixin.qq.com 本期活动时间为2.2-2.28，最大的亮点是有纸质版！此外，购买任意一项产品的朋友，都可以获得我的知识星球的半价加入或续期优惠券，同时可加入财新专属听友群。如有需要的朋友，请加微信号qizhulou220112（注明财新订阅），并发送使用优惠券成功订阅的截图进行领取。 简明时间轴： 第一部分 关于黄金 03:39 黄金发生了什么？ 06:26 对商品资产我的一个简明分析框架 08:57 短期看情绪和流动性 16:37 中期看叙事 延伸阅读：中金 《当黄金超过5500》 21:20 长期看供需 24:41 超长期看世界格局 延伸收听： 《vol.83.黄金行情走完了吗？上游资源品的投资机会可能才刚开始！》 延伸阅读： 《央行是否助长了不可持续的政府赤字》 32:26 总结：你以什么样的维度持有这个资产，就应该更以这个期限的视角看待这个资产的投资价值。 第二部分 关于新任美联储主席候选人沃什 38:47 推荐收听： emma的碎碎念的warsh专题 推荐阅读： 《新美联储主席Warsh的五个关键问题》 推荐阅读： How Fed Pick Warsh Survived Trump’s Ultimate Reality Show 43:13 我认为沃什得到提名的原因 49:17 我对这个人的判断 60:59 我对他上任后的政策的基本判断 第三部分 对资产配置的影响 62:52 对黄金的配置比例取决于你的投资时间期限 63:59 对美联储的关注程度取决于你的政治经济学学的好不好 67:02 把黄金的波动看作是一个预演，流动性泛滥的资产周期末尾会出现越来越多超过6 sigma的事情。要么做好保护，要么控制好配置比例。 欢迎订阅我的Substack频道，它是一个以英文为主的频道： hubris2025.substack.com 欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目 《不熄灯Lights On》 欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》， 《非洲人民为什么可以忍受三条腿的凳子？| 和李奕聊美非中日的文化差异》 新上线！ 欢迎加入我的 知识星球 ，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon 节目后期：大卫翁

半年一度和Ricky的打脸会时间。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 本次复盘和展望节目录制于2026年1月6日北京时间上午。 上次的节目指路： 《133.全球宏观和资本市场2025年中盘点：中国的三个温差和美国的三个预期差》 嘉宾介绍： Ricky，思瑞投资创始合伙人、首席投资官。 时间轴： 01:03 复盘一下2025年的资本市场 宏观： 09:43 过去一年股市的上涨和基本面之间出现了一个巨大的GAP 17:39 2026年还能靠出口来撑住增长吗？ 23:20 “短期看需求，中期看改革，远期看科技突破”的分析框架下，2026最重要的应该是消费 36:05 就业的情况，以及AI究竟对初级职位就业有什么影响的一些讨论 41:03 关于中国汇率、利率和通胀，众望所归的人民币升值能走多远？ 57:35 美国经济：通胀下行+经济刺激，2026是否真的增长无虞？ 64:54 2026的特朗普政府还会使出什么幺蛾子吗？ 67:14 关于黄金的一些最新看法 资本市场： 72:35 美国资本市场的all in AI，2026年能兑现吗？ 80:30 中国股市2026年的两条逻辑：Alpha行情和消费股的机会 85:14 发展新阶段的公募基金：指数化配置+越来越平庸的超额收益 89:57 2026最值得关注的增量资金来源：保险资金 资产走势预测： 96:30 Ricky2026年上半年最看好的三类资产：H股、A+H消费板块、空缺 103:23 大卫翁2026年上半年最看好的三类资产：H股、A股（沪深300+红利低波100+科创板）、黄金 欢迎订阅我的Substack频道，它是一个以英文为主的频道： hubris2025.substack.com 欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目 《不熄灯Lights On》 欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》， 《非洲人民为什么可以忍受三条腿的凳子？| 和李奕聊美非中日的文化差异》 新上线！ 欢迎加入我的 知识星球 ，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon 路上小心(いってらっしゃい) - ヒグチアイ樋口爱 节目后期：大卫翁

2026年度猜想的关键词：量变引发质变。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 广告时间： 《投资大师系列》完结撒花！欢迎通过小宇宙和Apple播客购买： 也欢迎订阅我的Substack频道，它是一个中英文的频道： https://hubris2025.substack.com/ 又到了一年一度的猜想环节，和不熄灯上的猜测节目不同（指路：《 E09 关于2026年的六个预测：赤马红羊、反AI浪潮、身心灵盛行、股市新高 》，在起朱楼这边，是我看了很多的研究报告和机构预测后，自己对于接下来一年的一些不成熟的想法。 另外，公众号文章的版本会和播客节目有些不同，因为这是一篇先有文章后有节目的内容，所以如果节目更像是写文章时的一些想法的汇总，对文章版本感兴趣的可以去这里看： 《关于2026年的四个猜想和三十八张图》 视频版待制作中…… 时间轴： 04:24 广告时间结束，复盘一下去年四个猜想的兑现情况 19:47 猜想一：世界，尤其是美国，可能会出现一场声势浩大的反AI浪潮。 （这里我只放几张关键图表，更多请参阅本期节目的文章版） 49:05 猜想二：这一轮的资产泡沫正在我们不熟悉的地方滋生。 68:16 猜想三：中国居民部门的超额储蓄总要找到个出口，而股市可能终于会成为这一轮的答案。 85:46 猜想四：西方从未像如今这样不了解中国，而这一切在今年可能会有所改变。 104:07 最后的两张图 部分参考资料： https://www.naceweb.org/research/reports/job-outlook/2026/ https://www.sanders.senate.gov/wp-content/uploads/10.6.2025-The-Big-Tech-Oligarchs-War-Against-Workers.pdf https://www.nytimes.com/2025/12/29/technology/new-billionaires-ai-boom.html https://www.nli-research.co.jp/report/detail/id=52140?pno=2&site=nli 中金：《存款搬家系列（2）：银行理财活化助力A股资金正反馈》 中金：《中国图说中国宏观周报：分行业看贸易盈余》 欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目 《不熄灯Lights On》 欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》， 《非洲人民为什么可以忍受三条腿的凳子？| 和李奕聊美非中日的文化差异》 新上线！ 欢迎加入我的 知识星球 ，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon In the Pool - Chainsaw Man Reze Arc OST 节目后期：大卫翁

一年一度书单系列，今年分享2+1本外国视角看中国的书。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 2023年的推荐： 《vol.25.为什么我会推荐将《置身事内》和《镜厅》放在一起读？》 2024年的推荐： 《vol.95.在《小镇喧嚣》和《中县干部》里，读懂更真实的基层中国》 今年推荐的书是： 1. 洪源远 《中国如何跳出贫困陷阱》 2. 李录 《文明、现代化、价值投资与中国》 2.5 DAN WANG 《Breakneck》。 四个小时的节目剪辑已经让我精疲力竭，就不写更多文字了，大家听就完事了。 简明时间轴（会真的简明）： 00:01 为什么挑这三本书？又为什么把它们放在一起？ 12:16 第一部分：什么是现代化，以及为什么不是中国率先实现现代化？ 投资大师系列中的李录： 《SP08 李录、比尔·阿克曼、琳达·拉施克：通往投资大师的路，从来不止一条》 李录推荐的四本书： 贾雷德·戴蒙德(Jared M. Diamond) 《枪炮、病菌与钢铁》(Guns, Germs, and Steel)， 伊恩·莫里斯(Ian Morris)《西方将主宰多久》(Why the West Rules——For Now) 戴维·多伊奇(David Duetsch)《无穷的开始》(The Beginning of Infinit) 爱德华·威尔逊(E. O. Wilson)《社会性征服地球》(The Social Conquest of Earth) 52:10 第二部分：中国在过去几十年做对了什么，如何跳出了贫困陷阱，一举实现了四个现代化的基础上，甚至在部分领域引领现代化？ 1、有什么用什么 2、政府与产业的共演 3、引导创变 推荐阅读：布莱恩·阿瑟《技术的本质》 2:18:55 第三部分：未来会发生什么？ 延伸阅读：香港中文大学经济学系教授宋铮《中国需要什么样的经济学研究》 新闻编辑室《The Newsroom》第一季第一集中Daniel的演讲部分翻译稿： “所谓"我们是世界上最伟大的国家"这种说法，根本没有任何证据支撑。  我们在识字率排名第七，数学排名第二十七，科学排名第二十二，预期寿命排名第四十九，婴儿死亡率排名第一百七十八，家庭收入中位数排名第三，劳动力规模排名第四，出口额排名第四。  我们仅在三项指标上领跑全球：人均监禁公民数量、相信天使真实存在的成年人比例，以及国防开支——我们的军费支出超过排名前二十六国的总和，其中二十五国还是我们的盟友。  这一切都与二十岁大学生无关，但你毫无疑问属于史上最烂一代——句号——代——句号——所以当你问什么让我们成为世界最伟大国家时，我真XX不知道你在说什么？！优胜美地？！！！ 我们曾经确实如此。 我们曾为正义挺身而出！我们为道德而战，为道德而立法，也为道德废除法律。 我们向贫困宣战，而非向穷人开战。  我们甘于奉献，心系邻里，言行一致，从不夸夸其谈。 我们建造宏伟建筑，实现惊人科技突破，探索宇宙奥秘，攻克疾病难题，孕育世界顶尖艺术家与最强经济体。 我们勇攀星辰，以男子汉之姿行动。 我们追求智慧，不轻视智慧，智慧也不令我们自惭形秽。  我们不因上次选举的投票对象定义自我，也不轻易被恐慌所困。 正因我们掌握着知识——源自受人敬仰的伟人——才得以成就这一切。 解决任何问题的第一步是承认问题存在——美国已不再是世界上最伟大的国家。” 欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目 《不熄灯Lights On》 欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》， 《非洲人民为什么可以忍受三条腿的凳子？| 和李奕聊美非中日的文化差异》 新上线！ 欢迎加入我的 知识星球 ，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon Labi Siffre - Bless the Telephone 节目后期：大卫翁

第150期节目是和《去现场》的杨一，以及《725沙龙》的欧阳斌老师的一次串台。 大家好，我是大卫翁，“起朱楼宴宾客”是我用来记录这个大时代的播客节目。 过去几年，内容创作者快速涌现，从机构走向个人，从记者变成主播，他们的声音，正在构成这个时代新的面貌。 本期，我和JustPod联合创始人、《忽左忽右》早期主播杨一，以及《725沙龙》主理人欧阳斌，一起聊聊我们是如何走上内容创作之路，播客为什么能在中国快速壮大，以及在竞争加剧、商业化受限的背景下，一个新的播客秩序是否正在形成。 再次介绍一下725沙龙，这是一个在纽约的中文文化艺术对话项目，已经有十多年的历史，欢迎订阅他们刚刚起步的播客节目： 《725沙龙》 感谢725沙龙制作的时间轴： 01:37为什么要做播客？ 07:36从小众赛道到“播客元年” 13:32早期红利与听众增长 19:57商业化与行业生态形成 32:50为什么听众开始转向长对话，并更追求“活人感”？ 49:29 播客未来的新秩序会是什么样？ 64:17 做播客的核心是什么？什么样的人适合做播客？ 73:24 声音比文字更容易建立连接感 79:10 播客与传统媒体的不同 89:57 听众是哪些人？你们是怎么跟听众互动的？ 105:33 做播客真的能养活自己吗？ 115:43 播客难以走资本高速增长那条路，“时光机”经验也不再适用 126:53 做播客之后，你自己有什么变化？ 节目中提到的概念和人物： PGC：Professionally Generated Content，由专业团队或机构制作的内容 UGC：User Generated Content，普通用户自己创作、上传的内容 NPR：National Public Radio，美国国家公共广播电台 赫伯特·马歇尔·麦克卢汉 Herbert Marshall McLuhan，20世纪最重要的传播学家之一，被誉为“媒介理论之父” RSS：Really Simple Syndication简易信息聚合，是一种消息来源格式规范，用以聚合多个网站更新的内容并自动通知网站订阅者 欢迎关注我和雨白、小跑新制作的时事聊天节目 《不熄灯Lights On》 欢迎关注我的生活方式类节目《犬生活》， 《非洲人民为什么可以忍受三条腿的凳子？| 和李奕聊美非中日的文化差异》 新上线！ 欢迎加入我的 知识星球 ，我正在好好运营那一片后花园。 欢迎在评论区互动，或者给我写邮件，邮箱地址qizhulouyanbinke@gmail.com。 节目BGM： The Long Way Round - Jodymoon Don't Bother None - Mai Yamane 节目后期：725沙龙