EM . FM #EMFM

金利が上がると、なぜSaaSの企業価値は下がるのか。今回はゲストなしの特別回。「金利のある世界で、SaaSの企業価値はどう決まるのか」をテーマに、自作のシミュレーターを動かしながら、ARR倍率が何によって決まるのかを一段ずつ解き明かします。IVSの現地で感じたことと、2025年の資金調達データ。総額はほぼ横ばいの一方、調達社数と中央値は低下し、デット調達も広がる——「資金消失」ではなく「選別と手段の多様化」が起きているPSR10倍の世界が2〜3倍になった4つの理由。資本コスト、成長期待、成熟時の利益率、事業リスク資本コストを7%から10%に変えるだけで、EV/ARRは8.9倍から4.3倍へ。現在ARR、将来ARR、成熟時FCF、継続価値、割り戻しの順にシミュレーターで確認FDE、マルチプロダクト、AIトークン課金は、成長率・FCF率・事業リスクのどこに効くのか。可用性、共通基盤、原価、ガバナンス、技術的負債とのつながり倍率は企業価値を決める原因ではなく、成長率や利益率、資本コストから出てくる結果です。市場金利は動かせなくても、解約を減らす、原価を下げる、個別開発を共通化するといった打ち手は自分たちで動かせます。■ご参考今さら聞けないSaaSの企業価値の計算方法 https://cms.rector.co.jp/articles/2026-07-10-saas-valuation-basicsSaaS企業価値シミュレーター https://saas.rector.co.jp/選別と延長戦が進む──2025年スタートアップ資金調達動向（スピーダ） https://initial.inc/articles/japan-startup-finance-2025スタートアップエコシステム調査2026（経済産業省） https://www.meti.go.jp/meti_lib/report/2025FY/report_202605201138_0.pdf

前回に続き、株式会社 estie 取締役 CTO の Nari さんこと岩成さんをお招きし、AIが変えつつある組織のかたちについて語った雑談回です。社会人博士を始めた理由と、業務と研究を両立する大変さ「猫の比較文学」など、大学院で見つけた予想外に面白い授業グッドパッチの事例に見る、Claude Codeでみんながアプリを作る組織の変化不動産・薬剤師出身などドメイン知識を持つ人材がプロダクトを作る時代の話5000項目を自動分析させる「ラルフループ」活用法「フェーズ3を今すぐやれ」という、AI時代のスピード感の変化について■ ゲスト株式会社 estie 取締役CTO 岩成（Nari）氏 https://x.com/tiwanari株式会社 estie https://www.estie.jp/

Re19 収録後のアフターショーです(1/24 収録)。ざっくばらんに色々なお話を。   【Topics】PlayStation Network アカウント乗っ取り、２段階認証、パスワード一元管理、認証のUX、eコマースのUX、サービスの難しさ、UXの難しさ、認知コスト、メンタルモデル、バーコード決済、トルネコ、小切手の仕組み、クレジットカードの仕組み、ライブ運営のバイト、他

新OP、2021/4/10はDeveloper eXperience Day、マイクロサービスアーキテクチャの経済と適応度、理屈/実感の正しさ、マイクロサービスアーキテクチャと00年代自動車産業の共通点、直線/極限思考、Google COVID-19 AI予測、統計学に対する腹落ちの違和感、「マルチ・ポテンシャライト」、それに関するゆのんnote、ひろきとゆのんのTwitter発言相似点、代替可能/ユニークなキャリア、スキルのレアリティ、情報量の大きい組織と人間、ダイナミック・ケイパビリティ、遊びから仕事へ創意工夫を継続する、キャリアと炊飯器の強迫観念、次回はデータと民主主義と再分配（予定）、などについて話します。

政局変化、ゆのん「Management 3.0 Japan Conference」登壇、デジタル庁、ハンコと本人/居住証明いろいろ、東京証券取引所の停止、対応会見に学ぶインシデント・ハンドリング、arrowhead、フェアな障害対応、ドコモ口座、NTTのドコモ小会社化、シャノン＝ハートレーの定理、待たれるバッテリーのイノベーション、5Gとレイテンシ、IoTデバイス、技術革新とハイ/ローエンドの兼ね合い、PSPからGoogle Stadiaへ、音楽のリモートセッション、AirpodsとJabraとルンバ、ファームウェア・アップデートでハードウェアに機能追加される時代、事業のわかるエンジニアとは、技術環境の事業へのインパクト、スマホ市場拡大にみる事業変化、将来を見越した機能実装、PEST分析、楽天モバイルの事業参入、「業務」は「事業」ではない、社会環境変化予測の難しさ、などについて話します。